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起底“耳朵經濟之王”喜馬拉雅:IPO之路撲朔迷離

2019-06-14 15:32:50 作者:杜蔚 來源:每日經濟新聞 瀏覽次數:0 網友評論 0

IPO之路撲朔迷離,股東章子怡浮出水面

中華PE:

   超3億的用戶規模,讓曾經小眾的網絡音頻,逐漸走進大眾視野。

  這其中,用戶滲透率高達62.8%的喜馬拉雅FM堪稱“耳朵經濟之王”,不僅在音頻行業一家獨大,而且深受資本青睞,據啟信寶顯示,從2012年成立至今,喜馬拉雅已進行了十輪融資,擁有閱文集團、小米科技、京東金融等明星投資者。

  然而,作為備受關注的獨角獸企業,喜馬拉雅的上市之路卻顯得有些撲朔迷離。自2018年起,便陸續有過多次IPO的傳聞。

  近日,又被曝出小米副總裁洪峰在內的12名董事一起退出,僅剩喜馬拉雅聯合創始人兼聯席CEO余建軍一人,引發外界極大關注。盡管喜馬拉雅隨后回復稱,變動是因為公司搭建VIE結構,且目前沒有明確上市計劃,卻依舊無法平復大眾的質疑。

  明明一年前就搭建好了VIE結構,為何董事們現在才紛紛退出?互聯網公司選擇VIE結構上市機遇之下是否暗藏風險?知識付費浪潮漸退,陷入數百起知識產權糾紛的喜馬拉雅如何破局?

  12名董事退出 章子怡間接持股喜馬拉雅

  喜馬拉雅FM主體公司上海證大喜馬拉雅網絡科技有限公司(以下簡稱喜馬拉雅),日前遭遇了一場董事集體“撤離”,再度引發外界對其上市的猜測。

  據查詢,5月24日喜馬拉雅發生多項工商變更,小米旗下創投公司——天津金星創業投資有限公司退出股東行列,公司注冊資本減少314余萬元,縮減5.22%,包括小米副總裁洪峰在內的12名董事悉數退出,僅剩喜馬拉雅聯合創始人兼聯席CEO余建軍一人。

  一時間,在業內外激起千層浪。5月26日,喜馬拉雅回應了股東退出的消息,稱此次變動是因為公司搭建VIE結構,所有境內VIE公司的董事皆變更為境外母公司的股東,屬于VIE標準結構。喜馬拉雅FM目前沒有明確的上市計劃,若有會盡早和大家通報。

  其實,從2018年5月起,便時不時地傳來喜馬拉雅欲赴美股、A股亦或是港股市場IPO的消息。公開資料顯示,去年8月喜馬拉雅完成E輪融資時,就已經完成了VIE架構的搭建。為何現在才進行大規模董事變更,是否系喜馬拉雅市場不穩定的外在表現?時至今日,這依然是外界質疑的焦點。

  “不存在股東大量退出的事情,這是搭VIE結構必須要做的一件事。”對此,喜馬拉雅副總裁周曉晗向《每日經濟新聞》記者表示,“公司很穩定,沒有發生任何值得擔心的事情,這是正常的人事變動。”

  與此同時,周曉晗向記者強調,“喜馬拉雅并沒有明確說有IPO計劃。對于我們來講,現階段希望產品、內容、服務做得更扎實,而不是貿然上市。”

  值得一提的是,此次喜馬拉雅董事集體變更,也讓明星股東章子怡的身影浮出水面。

  《每日經濟新聞》記者通過啟信寶看到,深圳興旺紅籌回歸投資中心(有限合伙)(以下簡稱興旺紅籌)持有喜馬拉雅6.74%的股份,而章子怡持有興旺紅籌4.94%的股份,據此粗略計算,章子怡間接持有喜馬拉雅0.333%的股份。

  知識產權侵權? “喜馬拉雅也有做的不足地方”

  作為音頻行業的領軍者,喜馬拉雅FM的龍頭地位可見一斑。5月27日,在第七屆中國網絡視聽大會上,周曉晗透露,喜馬拉雅FM總用戶規模達5.3億,平臺有超過700萬主播,活躍用戶日均收聽量147分鐘。

  因此,移動音頻第一股究竟何時誕生,聚焦了無數人的目光。雖然此次喜馬拉雅依舊否認有IPO計劃,但卻能從其公司董事變更為搭建VIE結構,窺視出喜馬拉雅未來發展的一些端倪。

  “選擇VIE架構在境外上市是內地互聯網公司常見的一種選擇,這也是由于目前A股市場在審核制度主導之下,對于盈利要求、財務指標、公司治理等方面都有比較高的要求。”星瀚資本董事總經理張昊告訴《每日經濟新聞》記者。

  張昊表示,在目前主板審核較為嚴格的大背景之下,“因為自身業務特點導致持續虧損,較難完成盈利要求的互聯網企業,面臨需要通過資本市場進行輸血的重要選擇。”

  不過,通過構建VIE謀求上市,機遇與風險并存。“美國或中國香港等發達資本市場制度的規范程度高,對于高成長企業的寬容性較強,但是,隨著境外資本市場對內地企業的認識逐步加深,單純靠概念無法吸引投資者,從很多企業上市即跌破發行價就可以看出,還是需要企業自身不斷提升實力,健康穩定成長。”張昊直言道。

  作為“知識付費第一平臺”,喜馬拉雅對內容的打造十分重視。不過,知識的外延很窄,如今,它已從爆發期進入平緩期。不少從業者認為,知識付費上半場主要依賴“販賣焦慮”圈用戶,但現在這一做法已然失效,用戶逐漸回歸課堂和書本,正在遠離知識付費。甚至有業內人士急切呼喊希望“知識付費的閑魚”出現。

  對此,周曉晗依然堅持:“知識從來都是需要付費的。”她還表示,知識付費不是單純的付費,而是讓更多人用更經濟的手段、更便捷的方法獲取比較難以獲取的知識。

  而對于啟信寶上顯示的,喜馬拉雅涉及著作權等相關判決文書高達800項一事。周曉晗則回應稱:“我們尊重知識產權,但任何事物在發展過程中都有不完善的地方,喜馬拉雅一定也有做的不足的地方,我們正在努力。希望大家給我們,給整個互聯網一定的成長空間和時間。”

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