加入收藏 | 聯系我們

返回上一頁詳細內容

地產PE井噴基金達55支:超預期考驗監管層智慧

2011-11-29 10:14:31 作者: 來源:上海證券報 瀏覽次數:0 網友評論 0

 在國家房地產調控持續從緊的背景下,進入10月以來,房地產私募基金呈現大爆發態勢,密集成立。

中華PE:

 在國家房地產調控持續從緊的背景下,進入10月以來,房地產私募基金呈現大爆發態勢,密集成立。

根據統計,截至三季度末,已有新募房地產投資基金22支,募集到位32.25億美元。再追蹤最新數據顯示,至11月中旬,新募房地產PE(包括正在募集的基金)已達55支。

單一數字稍顯單薄,或許比較才能說明問題。分析師告訴記者,在整個PE市場的投資行業分布方面,三季度完成的私募股權投資交易分布于22個一級行業,其中房地產行業后來居上,且單筆投資規模較大,以18起投資案例和12.69億美元的交易規模躍居各行業案例數量和投資金額榜首。

地產投資基金的井噴與該行業的宏觀調控密不可分。自2010年4月起,內地房企于資本市場直接融資、于銀行市場間接融資、甚至借道信托實現曲線借貸等融資途徑逐一被收緊,由此,形形色色的本土地產投資基金開始異軍突起,至此發展不足兩年,在中國仍屬PE新興領域,但其發展之迅猛則遠超市場預期,這一新興的PE細分子行業發展魚龍混雜,也將考驗相關部門監管智慧。

總體來看,目前活躍在中國市場的私募房地產投資基金大致分為兩類,一種是以鼎暉房地產基金、普凱投資和高和投資等為代表的獨立私募房地產投資基金,另一種是由房地產企業成立基金管理公司并發起設立的房地產基金,其中主要代表包括金地集團旗下的穩盛投資、以及榮盛房地產開發有限公司旗下的榮盛泰發基金等。雙方在成立背景、基金管理和投資策略方面均已呈現分野,各自在探索適合當前中國房地產行業政策環境和現狀的發展道路。

但不少PE人士對記者表示,自去年以來,在國家房地產調控重拳下,房企資金急缺,融資渠道創新已經成為眾多房企工作重心之一,在這種內生需求的推動下,房企設立的基金或比專業機構設立的基金發展得更生猛,但這也會帶來一系列募資和監管問題。

房地產企業運作私募房地產投資基金的優勢在于其對行業走勢、企業特點、項目運作及資金需求均有深入了解,對于項目的判斷和管理更能夠做到專業、專注,同時能夠憑借自身在業內的資源網絡和經驗積累,為被投企業或項目帶來更完備的增值服務。此外,除作為單純的融資渠道外,私募房地產基金也將在調控政策下房地產企業的戰略轉型中扮演這重要角色。通過參與設立房地產基金,房地產企業集開發商和投資人身份于一身,有助于其參與產業整合,助推產業升級。

但其短板在于缺乏基金運作經驗而面臨募資困境、基金定位模式不明和人才缺乏的主要困難。具體來說,目前,由于國家樓市調控政策頻出重拳,房地產企業設立基金的初衷更多的是解決自身資金壓力,缺乏歷史業績和品牌沉淀,使募集過程中投資者對于基金的業績表現評估成為難點,再加上部分投資者對于國家宏觀經濟政策走向及房地產行業發展判斷不一,更增加了募資難度。而房地產公司自設的基金,往往會投向與己相關的地產項目,這種關聯交易,難消LP對其運作過程中產生利益輸送等質疑。

“此外,房企設立的基金是國家房地產調控政策下催生出的中國特色產物,基金的投資策略、退出機制和風險控制等方面尚不成熟、完善。”傅喆進一步補充。

值得一提的是,已有房企旗下的PE通過“引入外援”來紓困。

但有地產PE人士對記者表示,“引入外援”在房企系地產PE尚屬少數派,且初試啼聲的私募房地產基金尚未形成行業標準,亦未明確監管歸屬,已經出現部分新興機構借募集基金之名,聚集民資,變相炒房,對行業健康發展造成不利影響。目前,無論是房地產基金本身,還是房地產企業通過設立房地產基金進行融資,均在政府管控范圍之外。如何保障投資人利益、充分揭示基金的投資風險是房地產基金發展中面臨的一個重要問題。
         

關鍵詞:地產井噴基金
分享到: 更多

[錯誤報告] [推薦] [收藏] [打印] [返回頂部]

  • 驗證碼:
湖北快三预测今天的号码是多少